增长稳、态势好、韧性强……透过关键词感知中国经济

近期，高盛、摩根大通等多家国际金融机构纷纷调高2025年(nián)中国经济增速(zēngsù)预期。

记者在香港、深圳、上海等地采访了这些机构的首席经济(jīngjì)学家，他们分别从宏观政策、市场表现、产业动态等多个维度，对中国(zhōngguó)经济增长(zēngzhǎng)的动能与潜力给出了积极评价。

多家外资金融机构上调中国经济增速预期(yùqī)

高盛最新发布的研究报告(bàogào)中，上调(shàngdiào)了中国经济增速预测0.6个百分点；瑞银也上调了0.6个百分点；摩根大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月以来，中国出台了一揽子(yīlǎnzi)增量政策，产生了积极(jījí)效果。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：我个人归纳是两步走，去年9月(yuè)到12月为止，主要是通过中国人民银行货币政策(huòbìzhèngcè)的宽松，今年我们看到在两会上财政的赤字率第一次突破(tūpò)4%，中央和地方的专项债(zhài)的规模也达到了历史新高，这是我们讲的下半场，通过财政的发力来进一步(jìnyíbù)提振经济。

与此同时，中国政策的(de)连续性与开放姿态，也为外资提供了长期锚点。从(cóng)市场准入负面清单(qīngdān)调整到自贸试验区制度创新，从扩大跨境服务贸易开放到优化(yōuhuà)跨境数据(shùjù)流动规则，中国正以制度型开放打破壁垒。数据显示，前4个月，我国新设立外商投资企业18832家，同比增长12.1%。

瑞银高级(gāojí)中国经济学家(jīngjìxuéjiā) 张宁：政策上深化对外开放，改善营商环境和旅游环境，加快服务业的开放试点；推进中国企业“走出去”，积极拓展多元化海外市场，加快布局海外产能投资(tóuzī)和并购。

从资本市场(shìchǎng)来看，国际投行代表的“聪明钱”保持着对中国股票的看多和(hé)高配。今年以来，香港IPO市场募资总额(zǒngé)达90亿美元，同比增长320%。

高盛首席中国股票策略师 刘劲津(liújìnjīn)：我们对于中国的(de)(de)股票，不管是A股也好，港股也好，还是维持在整个亚太区里面保持高配的建议。从流动性的角度，我们认为(rènwéi)AI背后可能带动大概有2000多亿美元，在未来一两年一个净流入的情况。

中国经济关键词“韧性”受全球瞩目(zhǔmù)

记者观察发现，多家外资金融机构在研报中都(dōu)提到了“韧性”这个词(cí)。

此外，从机构发布研报的时间点上来看，虽然之前可能对外部环境有所担忧，但他们马上(mǎshàng)就恢复(huīfù)了对中国经济内生动力的信心。

瑞银高级中国经济学家 张宁：二季度即使面临了(le)美国加征关税的(de)冲击，国内经济增长依然呈现了较强的韧性。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：现在海外，尤其是(shì)西方面对诸多不确定性，中(zhōng)国在这个过程中政策的(de)节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个定心丸的作用。

与此同时，中国企业自身强大的科技创新能力(chuàngxīnnénglì)也成为外资(wàizī)金融机构持续看好的关键因素。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：强大(qiángdà)的中国企业能够巩固市场份额、增加收入，中国企业正在减少对美国市场的依赖(yīlài)，并在一些(yīxiē)领域扩大海外生产。

科技(kējì)+消费双主线 外资机构看好中国资产

在(zài)这些研报中，记者看到外资机构的目光都不约而同聚焦于中国的科技与消费(xiāofèi)领域。

他们表示，中国经济这两大主线(zhǔxiàn)蕴含着巨大的增长潜力，正成为吸引全球资本的新磁场(cíchǎng)。

记者拿到(nádào)了摩根士丹利的(de)一份长达100页的中国人工智能行业蓝皮书(lánpíshū)。里面密密麻麻都是这半年来对中国科技企业的调研报告和行业分析。

摩根士丹利首席经济学家(jiā) 邢(xíng)自强：中国是全球(quánqiú)在上下游的软件、硬件、应用都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国，总共60家非常具有代表性的企业，提振将来的生产力。

另外，中国老百姓消费方式转变，本土设计与品牌迅速(xùnsù)崛起。从中国盲盒到入境(rùjìng)游客的“中国购”，这些都成为消费领域新亮点。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：在消费领域(lǐngyù)我们可以看到一个(yígè)比较可喜的变化，大家对于新消费领域，比如说像一些兴趣消费，有品质的零售跟文化相关的这种旅游(lǚyóu)，这些表现其实都相当不错。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为消费领域正在(zhèngzài)改善，零售销售额上升，消费已不再局限于(júxiànyú)受刺激措施支持的商品。餐饮(cānyǐn)、体育用品、家具等行业的增长势头都更加强劲。